Durante El Bloque Onchain, Miguel Caballero explicó una distinción clave para entender cómo se genera (y se reparte) el dinero en DeFi. No es un matiz técnico: afecta directamente a cómo capturas comisiones.
Cuando hablamos de Uniswap, Pancake, Sushi, Aerodrome o GT3, solemos usar la palabra “DEX”. El problema es que ese término agrupa modelos que no funcionan igual.
¿Qué diferencia hay entre un DEX y un AMM?
Un DEX en sentido clásico funciona con libros de órdenes: compradores y vendedores cruzan precios de forma directa.
La mayoría de protocolos que se usan hoy en DeFi operan de otra forma. Utilizan pools de liquidez gestionados por Automated Market Makers (AMMs). El precio no surge del cruce de órdenes, sino de una fórmula matemática aplicada a los activos del pool.
Esta diferencia importa porque determina cómo se generan las comisiones y quién las captura.
¿Por qué entender el modelo cambia cómo ganas dinero?
Durante años, el usuario de DeFi asumió un rol pasivo: aportar liquidez, asumir riesgo y aceptar un reparto de comisiones que no siempre reflejaba el valor generado.
Con el tiempo, aparecieron capas adicionales —tokens, incentivos, farming— que aumentaron la complejidad sin resolver el problema de fondo: quién controla el flujo de comisiones.
GT3 parte de ese diagnóstico y propone una evolución del modelo AMM centrada en redistribuir el negocio del intercambio.
¿Qué hace distinto a GT3 dentro de los AMMs?
GT3 introduce una mecánica específica para participar en la captura de valor del protocolo. El token GT3 no se utiliza para especular ni para gobernanza genérica. Su función es habilitar un rol concreto dentro del sistema.
Al bloquear GT3 se genera xGT3, que otorga poder para decidir qué pools reciben incentivos. A cambio, quien participa en ese rol captura comisiones reales del protocolo junto con incentivos de los proyectos que buscan liquidez.
El diseño prioriza flujo de caja derivado del uso real frente a promesas de rendimiento abstractas.
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¿Por qué el ratio fees/TVL es relevante en GT3?
Miguel pone el foco en una métrica poco discutida fuera de perfiles técnicos: la eficiencia medida como fees generadas en relación al TVL.
Según los datos compartidos en la sesión, GT3 movió más de 20 millones de dólares en su primer mes con un TVL inferior a 500.000 dólares. Esa relación indica un uso intenso del protocolo con poco capital bloqueado, algo poco habitual en AMMs tradicionales.
La lectura es clara: la eficiencia operativa importa más que el tamaño absoluto.
¿Cómo encaja la experiencia de usuario en este modelo?
La charla no se queda en arquitectura. Se muestra una demo real desde móvil utilizando Human Wallet y autenticación biométrica para evidenciar el objetivo del proyecto: reducir fricción.
El enfoque es que DeFi pueda usarse sin conocimientos técnicos avanzados ni flujos complejos, manteniendo la lógica onchain intacta.
¿Qué enseña GT3 sobre cómo funciona el negocio de DeFi?
GT3 no se plantea como una herramienta de trading ni como un producto para perseguir movimientos de precio. Su propuesta gira en torno a entender cómo funciona un AMM como negocio y participar en la captura de valor de forma estructural.
En un ecosistema donde muchos protocolos compiten por atención, este enfoque pone el acento en modelo, uso real y distribución de comisiones.
La charla completa está disponible en El Bloque Onchain, el congreso online y gratuito de Tutellus donde se analizan proyectos y modelos DeFi sin narrativa inflada.
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